半导体行业是个竞争异常激烈的行业，并购和出售的案例经常上演，人们似乎已经习惯了这种大鱼吃小鱼，小鱼吃虾的游戏。不过，近期大名鼎鼎的博通公司却在上演一场大鱼吃大大鱼的好戏。
先来看看博通是何方神圣。Broadcom Corporation（BCM）是全球领先的有线和无线通信半导体公司。BCM拥有2,600 多项美国专利和1,200项外国专利，还有7,450多项专利申请，并且拥有最广泛的知识产权组合之一。BCM的年销售额超过100亿美金，是行业前十的顶尖企业。2015年，博通被排行其后的新加坡半导体公司Avago以370亿美金收购，合并后的企业（仍称为BCM）跻身世界前五，BCM似乎也继承了以小吃大的基因。
且来看看这次博通将要并购的目标，是全球移动通讯芯片的霸主高通公司。论实力，高通几乎垄断了全球移动通讯的高端芯片市场，凭借其专利技术，所向披靡，尽管近年来饱受各国垄断诉讼案的困扰，中低端市场上也面临着华为海思，联发科等的夹攻，依然稳坐头把交椅。营业额方面，高通是仅次于Intel和三星的芯片公司，领先博通几个身位。博通究竟是怎样导演这场大戏的？我们来回顾一下。
2017年11月，博通宣布向高通提交了收购要约，要以每股60美元的现金加价值10美元的公司股票收购高通全部流通股，交易总价为1030亿美元，是迄今为止科技史上最大规模的并购交易。随后，高通在11月13日正式拒绝了博通提出的收购要约。
2018年2月，博通将收购高通的报价上调至每股82美元，总价1210亿美元。如果把高通的债务计算在内，此交易的总价达到1450亿美元。一旦收购达成，收购高通之后的新公司会成为超级“巨无霸”，让博通成为行业第三，仅次于英特尔和三星电子，在无线通讯芯片领域将处于绝对垄断地位。这将极大影响下游产业，包括手机、电脑等终端厂商及台积电、中芯国际等代工厂。
与此同时，高通本身与恩智浦的收购案仍在洽谈中。高通认为，博通的收购报价并未反映公司的实际价值，也没有考虑收购恩智浦公司将带来的新增价值。对于过去的几次报价，业界也都认为博通竞争力不足。博通实际上利用了高通公司目前处于的经营困境，想要趁虚而入。众所周知，高通和最大的客户苹果公司陷入了法律纠纷，在多个国家相互起诉对方，苹果代工厂已经停止向高通支付专利费，冲击了高通的经营业绩和股价。另据报道，中国有厂家也已经停止向高通支付专利费，希望重新谈判专利费。此外，高通在全世界遭遇了反垄断的调查和裁决，之前在台湾地区、中国、韩国、欧盟等地遭遇了总额40亿美元的罚款，被认为存在市场优势地位、捆绑销售基带处理器的行为。不仅如此，美国等国的政府仍然在对高通进行反垄断调查和诉讼，高通面临的麻烦一波接着一波。
目前来看，如果这次收购完成，将可能完全改变整个芯片行业的格局，尤其是对手机行业来讲，将会增加许多不确定性，中国做为全球主要的手机制造基地，影响尤巨。首先高通如果被博通收购，将面临重组，包括专利授权业务和芯片制造业务将被分拆，博通甚至可能对手机芯片产品或者专利费进行价格调整。另外，博通在整个半导体行业会掌握更大的话语权，形成真正的霸主地位，对于下游的厂商来说，这未必是一个好消息。
在半导体行业，小鱼吃大鱼的游戏，未必没有道理，Avago成功收购BCM就是典型的例子。在半导体发展的几十年里，人们发现摩尔定律的投资报酬率在28nm制程之后逐渐下降。28nm之下的每节点纳米制程的晶片设计成本正急遽增长，预期至16nm，晶片设计成本将比 28nm增加 2.5 倍之多。制程的演进逐步推高了晶片的设计成本，对半导体产业造成影响。首先制程节点的选择和平台整合战略，将随摩尔定律的投资报酬率下滑而有所变化。再者，晶片设计成本的缩减，将来自于设计的改进，而非选用更先进的制程技术。其三，要有更加广泛灵活的IP组合，才有利于给客户提供更完整的方案。实现上述的营运策略调整，需要巨大的资金与资源投入，绝非中小规模企业能够应付，未来半导体产业势必走向大者恒大，强强联合的趋势。因此，企业间进行整并，掌握向供应商议价的更大筹码是势在必行。
大者恒大，趋势难当，这是行业的选择，也是那些领先企业保持霸主地位的选择，但是合并的结果对下游企业的影响，那就并非并购本身所考虑的问题了。也许，不久之后真的就是两通成一通，江湖大一统了。
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